Il sistema Investire Cornerstone

Il sistema di investire Cornerstone è un semplice approccio di investimento sviluppato da gestore del fondo James O &'; Shaughnessy. Il suo libro cosa funziona a Wall Street, che per primo ha pubblicizzato il sistema Cornerstone nel 1996, divenne ben presto un bestseller ed è da allora aggiornato più volte a causa della sorprendente semplicità del sistema Cornerstone, nonché i robusti rendimenti che genera.

Il sistema di Cornerstone in realtà consiste di due strategie distinte: ci si concentra in titoli di crescita, un altro in azioni di dividendi, e sono unificate da una allocazione del capitale suono tra le due strategie. Ecco i dettagli.

La strategia di crescita

La prima metà del sistema investire Cornerstone è chiamato strategia di crescita, che si propone di acquistare titoli con un potenziale di crescita in un prezzo ragionevole. Qui ci sono i quattro parametri della strategia:

I. Capitalizzazione di mercato

Il primo requisito della strategia di crescita è che la società deve avere una capitalizzazione di mercato di almeno $ 150 milioni, perché altrimenti la società è troppo illiquido per la maggior parte degli investitori.

◆ Crescita Criterio 1:
capitalizzazione di mercato deve essere di almeno 150 milioni di
$

II.. Utile per azione (EPS)

La strategia richiede alle aziende di avere una crescita degli utili persistente, dove l'utile per azione prima delle componenti straordinarie devono aumentare ogni anno per i ultimi cinque anni.

◆ Crescita Criterio 2:.
EPS annuali vanno aumentando di anno in anno per gli ultimi cinque anni consecutivi

III. Prezzo-Sales Ratio (P /S)

Insieme con un'altra leggenda investire Ken Fisher, O &'; Shaughnessy è anche un fanatico del rapporto prezzo-vendita. Ha scoperto che il rapporto P /S è stato il miglior predittore singolo di uno stock &'; s valore in futuro, e ha preso di mira titoli con rapporti prezzo-vendita inferiori a 1,5 per identificare titoli growth che sono ancora a buon mercato per comprare
◆ Crescita Criterio 3:
Il rapporto prezzo-vendita deve essere inferiore a 1,5

IV. Relative Strength

forza relativa (RS) è un criterio tecnico che misura la differenza tra un magazzino e un indice di riferimento (ad esempio, Russell 1000) entro un periodo di tempo (ad esempio, 12 mesi). Dire, se un titolo ha un 12 mesi RS del 90 contro il Russell 1000, significa che negli ultimi 12 mesi, il titolo sta eseguendo meglio del Russell 1000 per il 90% del tempo.

Dopo selezionato tutti gli stock candidati sulla base dei tre criteri precedenti (capitalizzazione di mercato, EPS, P /S), che li rango in base alla loro forza relativa in 12 mesi, 6 mesi e 3 mesi, rispettivamente. Siete autorizzati solo investire nei titoli che sono presenti nella top 50 in tutte e tre le liste. I parametri di riferimento utilizzati sono il Russell 1000 (per i grandi cap) ei Ibbotson Piccoli Stocks Index (per titoli a bassa capitalizzazione)

◆ Crescita Criterio 4:.
RS in 12 mesi, 6 mesi e 3 mesi devono essere nella top 50 di tutti i candidati che soddisfano i tre criteri precedenti.

La strategia di valore

L'altra metà del sistema di investimento è pietra angolare la strategia di valore, che in contrasto con la strategia di crescita, si rivolge a grandi aziende con flussi di cassa belle e dividendi solidi. Questa strategia non include le scorte di utilità a causa dei loro alti rendimenti. Il benchmark utilizzato in questa strategia (ad esempio le medie di mercato di dati finanziari) è l'indice di valore Russell 1000.

I. Capitalizzazione di mercato

La strategia qualità sorge per le grandi aziende ben note con capitalizzazione di mercato superiore a $ 1 miliardo, come O &';. Shaughnessy ha trovato che essi possono fornire dividendi stabili più spesso

◆ Valore Criterio 1:.
capitalizzazione di mercato deve essere di almeno 1 miliardo di

II. Cash Flow per azione (CFPS)

O &'; Shaughnessy cerca aziende il cui cash flow per azione superiore al flusso di cassa medio unitario di mercato, in quanto i flussi di cassa forti sono in genere ciò che gli investitori istituzionali a lungo termine cercare

◆ Valore Criterio 2:.
CFPS deve essere superiore alla media di mercato

III.. Azioni in circolazione

O &'; Shaughnessy cerca aziende con un gran numero di azioni in circolazione, perché questi sono i titoli più conosciuti e liquidi.

◆ Valore Criterio 3:
Azioni in circolazione deve essere superiore alla media di mercato

IV.. Trailing 12-mese di vendite

Alta finale di vendita di 12 mesi è un segno distintivo di guadagnare consistenza. Come regola generale, una società s 'finale di 12 mesi, le vendite dovrebbero essere 1,5 volte o superiore al valore di mercato medio

◆ Valore Criterio 4:.
Ultimi 12 mesi le vendite deve essere di almeno 1,5 volte la media del mercato.

V. Azionista &'; s Resa

azionista &'; s rendimento è un termine definito da O &'; Shaughnessy come il dividend yield più il decremento netto di azioni (in percentuale) in un dato periodo. Ad esempio, se il dividendo pagato per l'anno precedente è stato dell'1%, e nello stesso periodo la società ha riacquistato il 5% delle consistenze in essere, allora l'azionista &'; s rendimento sarebbe del 6%. Al contrario, se la società ha emesso nuove azioni, invece, allora deve essere detratto dal dividend yield.

Dopo aver selezionato tutti i titoli candidati sulla base dei precedenti quattro criteri (capitalizzazione di mercato, il flusso di cassa, consistenze, vendite), si classificano in base al loro azionista &'; s rendimento e investono solo nella top 50 titoli

◆ Valore Criterio 5:.
Azionista &'; s rendimento devo essere nella top 50 di tutti i candidati che soddisfano i precedenti quattro criteri

Assegnazione e riequilibrante

Dopo alcune ricerche in allocazione del portafoglio, O &';. Shaughnessy trova una ripartizione ideale del capitale per essere il seguente: