Boston Scientific Management Creazione di Valore

partner di Warren Buffett, Charlie Munger, una volta disse: "Io penso che io sono stato tra i primi 5% della mia coorte di età tutta la mia vita a capire il potere degli incentivi, e tutta la mia vita ho 'Ho sottovalutato esso. E non passa un anno ma ho una certa sorpresa che spinge il mio limite un po' più in là. "

Quando organi sociali usano cattivi incentivi per la paga di gestione, disastro spesso ne deriva. Incentivi basati su metriche singolari come la crescita dei ricavi, l'EBITDA, ROE, o utile per azione sono facilmente manipolabili e gamed. Fortunatamente, c'è un modo migliore: lo slancio EVA

Creatore Bennett Stewart di EVA dimensioni, che ha anche co-creato EVA, chiama EVA slancio "l'unico parametro per cento dove più è sempre meglio di meno, aumenta sempre.. quando i manager fanno cose che hanno senso economico ".

Che cosa significa questo per gli investitori? Una lettura positiva sulla dinamica EVA significa che una azienda ha creato valore aumentandone la EVA una dinamica EVA negativo significa che distruggere valore aziendale. Slancio EVA è uno dei pochi, se non l'unico, misure di performance con una tale linea di demarcazione netta tra il bene e il male prestazione.

Le migliori aziende creano valore superiore del loro costo del capitale, che si riflette in positivo slancio EVA. Più alta è la quantità di moto di EVA, creando il più valore del management.

Diamo un'occhiata a Boston Scientific e tre dei suoi coetanei medico attrezzature del settore per vedere come effettivamente creano valore. Qui sono la finale quattro trimestri vale la pena di EVA figure momentum per ciascuna società nel corso degli ultimi tre anni, e classifiche dai percentili nel settore delle attrezzature mediche per slancio EVA negli ultimi 12 mesi.

di queste quattro società di apparecchiature mediche , Becton Dickinson e la gestione di Stryker sono in aumento la creazione di valore ogni anno. Nel frattempo, sia Boston Scientific e Baxter International diminuito il loro EVA rispetto al 2009, portando a punteggi momentum EVA negativi per il 2010. Come hanno fatto a meno di loro costo del capitale, stanno distruggendo valore per gli azionisti.

Le aziende con alto EVA momentum stanno effettivamente creando valore. Sarà interessante vedere come utile questo estremamente nuova metrica rivela per le imprese e gli investitori. Se si vive fino alla sua promessa, momento EVA sarà uno strumento essenziale per gli investitori arsenali.

Un altro strumento per una migliore investimento
maggior parte degli investitori non tenere sotto controllo le loro aziende di valore fondamentale. Questo è un errore. Se si prende il tempo di leggere oltre i titoli dei giornali e rompere un deposito di tanto in tanto, siete in una posizione molto migliore per individuare potenziali problemi in anticipo. Meglio ancora, potrete migliorare le vostre probabilità di trovare le scorte di Home-Run sottovalutati che offrono migliori rendimenti del mercato Hotel  .;