I segreti di investimento di Jack Dreyfus

Jack Dreyfus era un investitore di successo dal 1950 al 1960 e, secondo Barron, era considerato il secondo più importante gestore di fondi del secolo scorso. Egli ebbe un tale successo finanziariamente che poteva permettersi di sviluppare i suoi interessi in molti altri campi. Ad esempio, dopo aver venduto il suo fondo nel 1970, ha scritto un libro su un medicinale chiamato fenitoina e divenne tra i principali fautori di essa come una cura per nervosismo e depressione. Era anche un giocatore di bridge campione, così come un allevatore di cavalli da corsa e formatore.

Il suo fondo, il Fondo Dreyfus, è stato il migliore esecutore alla fine del 1950 e che a volte aveva prestazioni due volte più buono come i concorrenti . Quali sono i segreti con cui ha fatto il suo fondo così tanto successo? Qui ci sono tre di loro:

Segreto 1: Acquisto Forza, non Bargain

William O &'; Neil, il noto esperto scorte, era uno studente appassionato di Dreyfus quando. era giovane. Aveva l'abitudine di studiare le relazioni trimestrali del fondo Dreyfus e esaminare in che modo sono state acquistate le scorte. Avrebbe segnano le nuove posizioni del fondo costituito nel corso del trimestre in inchiostro rosso su i grafici di prezzo per vedere se ci fossero delle strategie di acquisto nascosti del fondo.

Dopo aver guardato negli acquisti di Dreyfus per diversi anni , O &'; Neil ha avuto una splendida scoperta che tutti gli stock sono stati acquistati a nuovi massimi, cioè se un titolo è stato scambiato tra $ 20 e $ 25, quindi Dreyfus avrebbe acquistato quando il prezzo ha rotto in un nuovo massimo a circa $ 25,5. Inoltre, O &'; Neil ha anche riscontrato che quasi tutti i titoli acquistati dal fondo hanno avuto forti incrementi nei loro rapporti sugli utili trimestrali. Seguendo questa strategia, Dreyfus fu conquistando tutti i suoi concorrenti che hanno seguito un “ tradizionale &"; approccio di analisi fondamentale e “ comprare a poco, vendere alto &" ;.

E 'chiaro che Dreyfus era una semplice convinzione: voleva solo comprare azioni forti con slancio. Non voleva a “ buy-and-hold &"; con l'acquisto di titoli poco brillanti e sperando che avrebbero improvvisamente aumentare di dieci volte a fare di lui una fortuna. Come ha scherzato commodities famosi trader Ed Seykota:

“ Una sera, mentre a cena con un fondamentalista, sbaglio ho bussato un coltello affilato il bordo del tavolo. Guardò il coltello volteggiare in aria, come ne è venuto a riposo con l'estremità appuntita attaccare nella scarpa. &'; Perché didn &'; t si sposta il piede &'; Esclamai. &'; mi stava aspettando che arrivi il backup, &'; rispose &";

No, sarebbe molto meglio se si cattura il coltello lungo la strada e" su &" ;.

Secret 2:.. Le questioni Grafico

Ecco un altro segreto: Jack Dreyfus era un chartist. In quei giorni, senza computer e internet, il suo dipartimento di ricerca usato per avere tre giovani assistenti che sono responsabili per la pubblicazione di grafici di grandi dimensioni di centinaia di titoli con prezzo e di volume le azioni della giornata all'interno dell'ufficio. Era anche un tale lettore di nastro avido che aveva messo i nastri in ogni angolo del suo ufficio, perché se gli capitava di lasciare la sua scrivania, non voleva perdere qualsiasi commercio.

Dreyfus ha comprato tutte le sue scorte basata su azioni di prezzo: non solo che ha comprato solo un titolo a nuovo massimo, ma anche solo quando si forma certi tipi di modelli tecnici. In altre parole, credeva in analisi tecnica. Nelle parole del famoso commerciante Richard Dennis: “ Sono d'accordo con la metafisica di analisi tecnica che i fondamentali sono scontati. Non si ottiene alcun profitto da analisi fondamentale; si ottiene profitto da comprare e vendere. Allora, perché attaccare con la comparsa quando si può andare a destra alla realtà di prezzo e di analizzare meglio &";?

E 'certamente oltre lo scopo di questo articolo per andare in come un chartist potrebbe individuare un magazzino preminente da lo studio dei grafici, per la quantità di informazioni
è sufficiente sicuramente per riempire un libro, ma qui ci sono due concetti convenzionali che sono comunemente impiegati. Questo primo è forza relativa. Nel corso di una correzione del mercato toro, le scorte più forti sono di solito quelli che ostinatamente resistono svendendo insieme con il mercato generale, e sono i primi a radunarsi una volta che la correzione è finita. Al contrario, gli stock che sono in ritardo di rally o con volume di luce sono di solito quelli languidi.

Un altro fattore chiave è il volume. Un buon chartist presta particolare attenzione a volume, perché i veri vincitori di solito saltano con le transazioni enormi. Attività di transazione insoliti, come un improvviso ritiro in volume e l'attività in un magazzino tranquilla, sono segnali molto forti. Forte volume indica forti interessi da parte di investitori professionali, le cui tasche profonde sono di solito sufficienti per guidare il prezzo ancora più alto, e di fornire la liquidità necessaria quando si vuole uscire

Segreto 3:. Ottimismo Euphoric è fatale .

Dreyfus credevano in un approccio contrarian quando si tratta di liberare le vostre aziende. Ha detto, “ Sell quando vi è una sovrabbondanza di ottimismo. Quando tutti sta bollendo l'ottimismo e in giro cercando di ottenere tutti gli altri a comprare, sono completamente investiti. A questo punto, tutto quello che possono fare è parlare. Non possono spingere il mercato su più. Ci vuole il potere di acquisto di farlo &";

Ecco una piccola storia raccontata da Stanley Druckenmiller, un gestore di fondi che ha lavorato per il fondo Dreyfus dopo Dreyfus in pensione: “ Ai primi di agosto dello stesso anno [dello schianto 1987], ho ricevuto una chiamata da una donna che era in procinto di partire per una vacanza in Francia. Ha detto, &'; Mio fratello dice che il mercato sta sfuggendo di mano. Devo andare via per tre settimane. Pensi che il mercato andrà tutto bene fino al mio ritorno &';? &Rdquo; Druckenmiller la rassicurò che andava bene, ma poi la donna ha chiesto, e" Sai che mio fratello è &"; Druckenmiller aveva idea. “ &'; Lui &'; s Jack Dreyfus, &"; la donna lo ha informato

In seguito Jack Dreyfus visitato Druckenmiller e gli disse: “. I &'; ve stato molto preoccupati per le conversazioni I &'; ve stato sentito ultimamente quando gioco ponte. Tutti sembrano essere vantarsi tutti i soldi che &'; s making sul mercato. Mi ricorda tutto quello che ho letto su 1929 &" mercato; Dreyfus voleva Druckenmiller per eseguire una ricerca sul mercato per confermare la sua congettura. Ironia della sorte, per il momento lo studio è stato completato, è stato il Venerdì pomeriggio del 16 ottobre, 1987, e in fondo, lo studio ha confermato Dreyfus &'; s preoccupazione. Dreyfus guardò lo studio e disse: “ Credo che fosse un po 'troppo tardi per capitalizzare le mie paure e"

Druckenmiller era convinto che era dalla parte sbagliata del mercato, e decisamente venduto tutto e continuò a corto di Lunedi. Quello stesso pomeriggio, a cinque minuti a quattro, Dreyfus è venuto da. Ha detto, “ Perdonami per non dire prima, ma avevo già venduto S & P futures per coprire la mia esposizione nel mercato azionario &"; “ Quando sei andato breve &"; Chiese Druckenmiller. “. Oh, circa due mesi fa &"; In altre parole, Dreyfus era andato breve esattamente alto, proprio nel momento in sua sorella è stato detto di non preoccuparsi di un top imminente nel mercato azionario Hotel  .;