Rendimento delle attività

Il rendimento delle attività è l'importo di un business guadagna su tutte le sue risorse non solo patrimonio netto e indebitamento, ma a breve termine risorse a lungo termine generati dalla gestione efficace del capitale circolante. Un business può chiedere a breve termine, prestiti a basso tasso o acquistare beni a credito che rivende per contanti, aumentando così le attività disponibili per la distribuzione a basso o nessun costo. Tali attività contribuiscono ad aumenti incrementali degli utili, aumentando sia redditività del capitale proprio e vendere rendimento delle attività.

Supponiamo che un'impresa mantiene una quantità media di attività a breve termine pari a $ 20 milioni in un anno (da continuamente rimborso gli obblighi come vengono dovuto e incorrere in nuove come rollover). Che couldincrease guadagni annui incrementali di, diciamo, $ 2 milioni. Così, una società con patrimonio netto di $ 100 milioni e il debito a lungo termine di $ 50 milioni, portando che altri $ 20 milioni in breve termine andearning $ 17000000, genera un rendimento delle attività del 10%. Questa distribuzione aumenta ritorno sugli investimenti al 11,3% (17/150) andreturn sul patrimonio netto al 17% (17/100).

Il rendimento delle attività è dunque la misura più duro dei rendimenti prestazioni BasedOn, come rivela i risultati di schierare tutte le attività a gestione &'; s disposizione. Partendo con un elevato ritorno sugli asset shouldyielda elevato ritorno sugli investimenti e quindi sul capitale. (Alcuni analisti calcolano un “ indice &" leva finanziaria;. Pari al rendimento del capitale diviso per il rendimento delle attività)

rendimenti più elevati sui beni sono achievedby spremitura guadagni di meno o di più piccole basi patrimoniali. Microsoft inizia con un ritorno sul capitale del 25%, il che suggerisce un livello relativamente basso di intensità delle attività, liberandola dalla dipendenza sul debito e le consente di generare rendimenti sul patrimonio netto di quasi 10 punti in più. All'altro estremo, GE inizia con un rendimento delle attività di appena il 3%, il che significa che deve gestire la propria struttura patrimoniale di utilizzare debito abilmente e distribuire gli asset in modo efficace al fine di ottenere i maggiori rendimenti del capitale proprio di circa il 27% che ne consegue.

Microsoft è di asset non intensiva, mentre GE è abbastanza assetintensive. I guadagni di molte aziende sono guidate da nomi di marca e /o di magazzino e di distribuzione di sistemi molto più che dalle piante andother risorse fisiche che compongono i loro beni patrimoniali. Microsoft si basa più sui fixedand altre attività, ma è anche in grado di estrarre i guadagni prodigiosi dalla sua posizione di marchio andmarket. GE &'; s di business ad alta intensità di attività richiede forti investimenti in impianti andequipment anche come i suoi prodotti godono di enorme brandrecognition

E 'troppo presto per dire come Amazon.com se la passerà al concorso per gli alti rendimenti delle attività.. Certamente il suo modello di business è stato progettato per ridurre al minimo l'intensità dell'attività. Il suo marchio e la presenza di Internet sono i fattori chiave di vendite e quindi i guadagni. Minimizza le sue esigenze di immobilizzazioni, evitando le operazioni di memorizzazione mattoni e malta a cui Barnes & Rivenditori tradizionali nobili e altre dedicano risorse. Amazon.com &'; s just-in-time gestione delle scorte è stato progettato per ridurre i costi di carico delle scorte. I suoi termini commerciali con clienti andsuppliers auto guadagni incrementali di gestione superiore a breve termine del capitale di esercizio che riceve i ricavi da clienti come prodotti vengono ordinati, ma di solito non devono pagare i propri fornitori per tali prodotti fino a qualche 30 a 60 giorni dopo Hotel  .;