Crescita e rendimenti azionari economici - Che cosa gli investitori devono sapere

Anche se le loro previsioni sono notoriamente impreciso, economisti trascorrono gran parte del tempo a pensare e previsione futura crescita economica. Gli investitori spesso considerano tali previsioni momento di decidere dove investire i loro soldi. Il punto di vista convenzionale è che i paesi e le regioni con forti prospettive di crescita economica a lungo termine sono più propensi a offrire rendimenti più elevati rispetto a quelli con aspettative di crescita più lenti.

Una teoria popolare è che gli utili societari, complessivamente dovrebbero costituire circa una percentuale costante del PIL nel lungo periodo e, di conseguenza, i dividendi salirà insieme con la crescita economica producendo rendimenti più elevati in più rapida crescita delle economie (nota: i dati storici non sembra supportare questa idea)

A seguito. questa logica, asset allocation sarebbe un processo semplice di favorire le regioni a forte crescita e paesi del mondo, a scapito delle aree di crescita lenta. Ad esempio, gli economisti concordano sul fatto che il potenziale di crescita di lungo periodo di Asia è superiore o gli Stati Uniti o in Europa. Sta ottenendo rendimenti più elevati sui nostri portafogli facile come i paesi asiatici in sovrappeso in quanto il tasso di crescita economica prevista della regione è molto superiore sia Uniti e in Europa?

Naturalmente, non c'è nessun pranzo libero in finanza e mercato i partecipanti sanno quali paesi e regioni del mondo sono tenuti ad avere una maggiore crescita economica in futuro. Queste aspettative sono incorporati nei prezzi correnti di mercato, rendendo in tal modo questa conoscenza di poco valore nel prendere decisioni di investimento.

Il più importante, alcuni studi accademici non sono riusciti a trovare una correlazione positiva tra la crescita economica di un paese e il ritorno del suo mercato azionario . Economisti inglesi Dimson, Marsh, e Stanton trovano alcuna prova che la crescita economica è un fattore predittivo di futuro stock prestazioni o che le economie ad alta crescita superano quelli bassa crescita. Allo stesso modo, Jay Ritter dell'Università di dice che la futura crescita economica è in gran parte irrilevante per la previsione di rendimenti azionari futuri.

In poche parole, mentre le variazioni di breve periodo della crescita del PIL possono influenzare i prezzi delle azioni, non vi è alcuna necessità di lungo collegamento termine. La crescita di una economia è determinata dalla crescita dell'offerta di manodopera e aumenta la produttività. I rendimenti azionari, d'altro canto, sono determinati dal costo del capitale, che è il tasso di rendimento richiesto dagli investitori per sostenere il rischio di possedere scorte.

In altre parole, è soprattutto il rischio che determina lungo -TERM rendimenti azionari, oi ritorni su ogni attività di investimento (non il tasso di crescita dell'economia). Alcuni consulenti d'investimento consigliano di investire nelle economie in rapida crescita, con l'aspettativa di rendimenti superiori, ma storicamente che la strategia non ha generalmente avuto successo.

Questo non vuol dire che non c'è alcuna connessione tra la crescita del PIL e il mercato azionario. La prosperità delle società e degli azionisti dipende dalla salute dell'economia in qualsiasi punto nel tempo, ma invece di una crescita del PIL predire i rendimenti azionari, è il mercato azionario che predice il futuro la crescita del PIL.

Così come i mercati azionari globali è aumentato nel corso del 2009 in previsione di crescita economica nel 2010, i ricercatori hanno trovato un economiche statisticamente significativa tra la crescita economica di un paese e il ritorno del mercato azionario il suo dell'anno precedente di. In breve, un ritorno positivo sulle azioni nell'anno t presagire una crescita economica positiva nell'anno t + 1.

Il fatto che gli sconti del mercato azionario previste condizioni economiche ed è un buon predittore di futura crescita economica, suggerisce che il libero e mercati concorrenziali sono i processori efficienti di informazioni. Questo è un bene perché l'idea che il libero mercato funzionano è una idea centrale del capitalismo e necessario al corretto funzionamento dei mercati dei capitali.

In sintesi, l'acquisto in mercati in crescita non genera rendimenti battendo mercato perché i mercati anticipano la crescita e fattore di questa aspettativa in prezzi correnti. Questo sottolinea l'importanza di avere un portafoglio diversificato a livello globale con l'esposizione di molti paesi diversi, regioni e classi di attività Hotel  .;