I prezzi dell'energia appena un anno fa

Durante la primavera dello scorso anno il nostro paese è stato awashed con grida della comunità imprenditoriale per quanto riguarda l'aumento stratosferico dei prezzi del petrolio e del gas naturale. Le imprese di energia stavano segnalando profitti record, mentre le società di servizi energetici pagano quello che volevano per l'uso dei loro impianti di perforazione e gli equipaggi. La nostra nazione stava affrontando un importante anno politico scegliendo il candidato del loro partito per l'Ufficio esecutivo.

Appena un anno fa, mentre i prezzi del petrolio si libravano ben superiore a $ 100 al barile e prezzi del gas naturale sono stati al di sopra di $ 10 per Mcf, impianti di perforazione erano scarse. Gli automobilisti sono diventati abituati a pagare $ 3-4 per gallone per la benzina, e le compagnie aeree strapazzate per offrire un minor numero di servizi al fine di ridurre il peso dei loro aerei. Potrebbe cose veramente sono cambiate così tanto in un solo anno? Credo che la risposta è sì e no.

Mio fratello è stato un allievo di mercati di investimento per la maggior parte della sua vita adulta. Ho imparato molto da lui, soprattutto sulla psicologia dei settori finanziari. "Ricordate che i mercati salire sempre più alto e più lontano di quanto cadono si può mai aspettare", ha mi ha detto in molte occasioni. Un buon consiglio e così vero.

ho scritto articoli sul famoso investitore mercato azionario Bernard Baruch. Era un esperto di Wall Street che vivono la vita alta durante il 1920 ruggenti. Come va la storia, un giorno è stato fermato da un lustrascarpe ragazzo di giovane età adolescenziale. Insieme con il suo splendore, ha ottenuto un consiglio di borsa dalla giovane ragazzo. "Ho sentito GE è in procinto di annunciare una grande fusione", ha detto Baruch. "Ho messo tutto quello che ho avuto in esso," ha detto. Invece di correre di nuovo al suo ufficio a comprare di più GE magazzino, Baruch interpretato promozione del suo nuovo magazzino di tout dalla sala del consiglio al ragazzo di lustrascarpe, come segno di morte imminente mercato.

Si diresse verso il suo ufficio con un nuovo senso di scopo: a vendere tutta la sua azione e uscire a quello che ora crede di essere il top del mercato. "Quando il lustrascarpe è completamente investito nel mercato azionario, non c'è nessuno a sinistra per sostenere questi alti livelli", ha detto Baruch. Nel corso dei prossimi sei mesi, si è spogliato di quasi tutti i suoi partecipazioni azionarie. Poco dopo, la serie di crolli del mercato azionario, che in realtà è durato per oltre due anni, ha preso i mercati azionari al di là del punto che chiunque avrebbe potuto immaginare. Alcuni anni più tardi, seduto sul suo denaro, Baruch ha acquistato tutte le sue scorte di nuovo per i penny sul dollaro. Grande storia, se è vero.

Quelli di noi nel settore energetico, in particolare il settore dei titoli, hanno preso i nostri successi attraverso le costolette in questi giorni insieme a tutti gli altri, forse un po 'peggio. Warren Buffett è solito dire che "quando il mare si ritira, i pesci sono esposti." In questo stesso modo, abbiamo visto molti nel nostro settore voltare le spalle su sviluppo energetico che così giustamente abbracciato appena un anno fa. Ironia della sorte, nel nostro strano, mercati moderni, sottosopra, tutto di questa follia può finire per essere la cosa migliore per gli investitori di tutto il mondo di energia.

Gli studenti di psicologia del mercato ci dicono che i mercati iniziano a salire al punto in cui tutti sono convinti che continueranno a cadere. Al contrario, i mercati scendono quando tutti sono convinti che continueranno a salire. Questa è la base per una teoria abbastanza oscura di economia chiamato investimento contrarian. In effetti, può essere uno dei pochi modi legittimi che le fortune della durata possono essere creati. Allora, perché non tutti diventare un investitore contrarian? Perché ci vuole coraggio e determinazione intellettuale di andare avanti con i vostri piani di investimento a fronte di settore avversità.

A mio parere, i futuri investitori di successo, quelli che possono apparire sulle copertine di riviste finanziarie come eroi di investimento, saranno quelli che sono in grado di seguire la loro convinzione e le credenze con coraggio, nella piazza di fronte alle avversità e l'incertezza. Come un sostenitore di energia di punta per molti anni, osservo i veri fondamenti di sviluppo di energia un po 'diverso rispetto alla maggior parte. Per me, la fede nel potere e il valore di energia è molto più di una moda passeggera. E 'importante notare che i fondamenti della nostra conoscenza delle esigenze energetiche future nel mondo e sostenere lo sviluppo di energia non è cambiato affatto nel corso dell'ultimo anno. La domanda di energia a livello mondiale è scesa solo intorno al 5% dalla scorsa primavera. Questo è in realtà una piccola riduzione, soprattutto se confrontato con le previsioni esperte del drastico incremento della domanda di energia del futuro. Eppure la nostra percezione di questo campo in qualche modo ha ridotto.

Considerare questi fatti recenti:

1. Secondo un certo numero di esperti del gas naturale, quando i prezzi del gas tuffo di sotto di $ 3,50 per Mcf, alcuni dei più grandi sviluppi di gas in Nord America (Barnett Shale, et. Al.) Deve "shut-in" loro pozzi. Ora stiamo ricevendo segnalazioni di grandi proprietà di sviluppo cominciano a fermare il loro flusso di produzione di gas, perché i loro costi di sviluppo superano le loro entrate energia. Una volta che questo accade, il ciclo della domanda e dell'offerta comincia a scivolare nella direzione opposta. In sostanza, il mercato ha già scontato la sovrabbondanza di gas naturale che ha causato il prezzo scenda.

2. Siamo in mercati senza precedenti. Un esempio è il quarto trimestre del 2008, quando, per la prima volta in un decennio, i prezzi del gas naturale sono diminuiti nel corso degli ultimi tre mesi dell'anno.

3. Un recente articolo di analista gas naturale Jeff Clark (gas naturale è pronto a Rally) ha offerto un ottimo dettaglio grafico il rapporto tra petrolio e gas naturale. L'attuale rapporto di 15-a-1 (petrolio al gas) è la più estrema divergenza degli ultimi 20 anni. Il signor Clark afferma che questo significa una delle due cose deve essere vero: o olio è troppo costoso o di gas naturale è troppo a buon mercato.

4. Il 26 aprile, l'OPEC ha annunciato che desidera muovere i mercati dell'energia finché l'olio raggiunge un minimo di $ 70 al barile. OPEC ha previsto una continua riduzione della produzione fino a quando l'equilibrio tra offerta e domanda raggiunge questo punto di prezzo, che ritengono di essere "il livello minimo accettabile." Secondo il segretario generale dell'Opec Abdalla El Badri, "il prezzo di $ 50 al barile non è sufficiente per coprire i nostri costi di investimento attuali e futuri."

5. Con normali rapporti di circa 12-a-1 (petrolio al gas), 70 $ al barile di petrolio porterebbe a una media annua di gas di circa $ 6 per Mcf.

6. Giovedi '30 aprile il Wall Street Journal ha pubblicato un articolo di prima pagina dal titolo "US Gas Fields Go Da Busto a Boom". Questo pezzo completo, scritto da Ben Casselman, dettagli che il gas naturale sembra entrare nel centro di una tempesta perfetta, come le riserve di carbone abbondanti della nostra nazione stanno cadendo in discredito con l'attuale amministrazione. Inoltre, un recente disegno di legge il clima /cambiamento spinto dal governo federale dovrebbe aumentare la dipendenza dal gas naturale, a causa del fatto che le cosiddette alternative "verdi" non sono tenuti a fornire notevoli benefici per la nazione per molti anni. L'aggiunta di combustibile per questo fuoco è il sempre crescente impatto del picco del petrolio sulla nostra produzione nazionale di petrolio greggio, costringendoci a fare affidamento su fonti estere di petrolio per alimentare le nostre modalità di trasporto. Inoltre, i piani sono in corso all'interno del dipartimento energia per esaminare i modi per retrofit centinaia di migliaia di stazioni di servizio per offrire il gas naturale.

Questo pezzo importante notizia appena pubblicato riconosce finalmente pubblicamente ciò che molti di noi nel settore energetico aveva detto per un certo numero di anni: l'espansione del gas naturale è la chiara alternativa per il futuro della nostra nazione. Questa espansione servirà a mantenere i vantaggi di idrocarburi in un modo che non è offensivo per coloro preoccupati per l'ambiente, come farebbe un aumento dell'uso di carbone e la nostra dipendenza dall'estero su riserve di petrolio greggio. Molti di questi paesi ricchi di petrolio sono fondamentalmente contrari al nostro modo di vivere.

Infine, credo che dobbiamo considerare il nostro malessere economico attuale nel suo complesso. Come possono il nostro paese, così come il mondo, combattere la sua strada verso una maggiore prosperità senza una drammatica escalation nell'uso di idrocarburi? Ricordate, abbiamo costruito questo pianeta con successo dalla rivoluzione industriale fino ad ora in base alla enorme produttività creata con l'uso di petrolio e gas naturale. Un barile di petrolio pari alla produttività di una persona che lavora per 12.000 ore; che è quasi sei anni di valore di una tipica settimana lavorativa di 40 ore o 500 giorni di solido lavoro round-the-clock! Come potremo mai tornare la nostra economia al suo precedente splendore senza espandere il nostro uso della sostanza più produttivo mai scoperto nella storia umana?

Se è vero che molto è cambiato nel corso dell'ultimo anno, io non credo nessuno di questi cambiamenti comprendono la riduzione degli usi o utilità di idrocarburi futuri. Con popolazioni più della nazione continua ad esplodere, soprattutto in latino, nazioni asiatiche, indiane e africane, credo che vedremo una ripresa della domanda di forniture di energia tornano con una vendetta a circa lo stesso tempo che la maggior parte delle persone li hanno dimenticati.

Non dimenticate che gli investimenti nello sviluppo del gas naturale non sono fatte per un guadagno a breve termine. Essi sono realizzati con la conoscenza a lungo termine che aumentando popolazioni e riduzioni della fornitura di energia sarebbe inevitabilmente causare una domanda e dell'offerta squilibrio che potrebbe comportare unicamente l'eventuale aumento del costo di queste risorse preziose. Mentre gli investitori in fonti di energia ci siamo divertiti tutti i recenti massimi storici, a mio parere il futuro vedrà i prezzi che farà impallidire i prezzi dello scorso anno. Suppongo che è facile credere questo in tempi di alti prezzi dell'energia, ma l'investitore contrarian è in grado di vedere questo come chiaramente dopo il resto del mondo è addormentato Hotel  .;