Rendimento degli investimenti Evaluation rivalutato: Parte II

Il capitale circolante Model (WCM) esamina il rendimento degli investimenti in modo diverso, meno emotivamente, e senza un bel po 'di preoccupazione per i movimenti di valore di mercato a breve termine. Valore di mercato tecniche di valutazione delle prestazioni vengono utilizzati solo per analizzare i movimenti di picco-picco del ciclo di mercato oltre significativi periodi di tempo.

i valori di mercato di sicurezza sono utilizzati per comprare e vendere il processo decisionale. Figure di capitale circolante sono utilizzati per i calcoli di asset allocation e diversificazione. Numeri di crescita del capitale circolante del fondo sono utilizzati per valutare obiettivo diretto decisioni di gestione su periodi di tempo più brevi.

tecniche di tracciamento WCM aiutare gli investitori a concentrarsi sui produttori di crescita a lungo termine, come le plusvalenze, dividendi e interessi, --- le cose che possono mantenere la linea di capitale di esercizio (vedi Parte I) che si muove sempre più in alto. Il reddito di base e cumulativi linee plusvalenze realizzate sono i più importanti motori di crescita WCM.

Si prega di fare riferimento alla tabella nel capitolo 7 di lavaggio del cervello dell'investitore americano: il libro che Wall Street non vuole di leggere, o cercare Working Capital modello.

Il tracce Base reddito Linea dividendi totali e interessi attivi ogni anno. Sarà sempre muoversi verso l'alto se si sta gestendo il vostro capitale rispetto a reddito fisso asset allocation correttamente. Senza un adeguato reddito di base:. 1) del capitale circolante non crescerà normalmente durante le correzioni e 2) non ci sarà flusso di cassa sufficiente a sfruttare le nuove opportunità di investimento

La prima di iniziare a monitorare il vostro reddito di base affidabile, la prima si scopre che il vostro livello di comfort di pensionamento ha poco a che fare con il valore di mercato del portafoglio.

La linea di plusvalenze nette realizzate rispecchiano i risultati commerciali storici, ed è più importante durante i primi anni del portafoglio costruzione. Si rifletterà direttamente i criteri di qualificazione di sicurezza in uso, e le regole di lucro che vi impiegano. Se si utilizzano i titoli value grado di investimento e WCM acquistare discipline /vendita, avrete raramente hanno un calo in questo numero importante.

Qualsiasi profitto è sempre meglio di qualsiasi perdita e, a meno che i criteri di selezione è davvero troppo conservatore, ci sarà sempre qualcosa là fuori vale la pena comprare con il ricavato. Ovviamente, la crescita dovrebbe accelerare guadagni in conto capitale in mercati in ascesa, e allocation dei costi assicura che tali guadagni aggiungere direttamente alla futura crescita del reddito di base.

Si noti che un utile o una perdita non realizzata è così insignificante come il movimento trimestre a trimestre di un indice di mercato. Il WCM è un modello di decisione, e buone decisioni dovrebbe produrre proventi netti realizzati

Un altro dettaglio importante:. Non importa quanto conservatore i criteri di selezione, un titolo o due è destinato a diventare un perdente. Non giudicare questo da indicatori di Wall Street popolarità, foglie di tè, o le opinioni degli analisti. Lasciate che i fondamentali (utili, S & P valutazione, l'azione di dividendo, etc.) inviare le bandiere rosse. Valore di mercato proprio non ci si può fidare di decisione morso-the-proiettile --- ma può aiutare.

La linea di valore totale del portafoglio di mercato seguirà un andamento irregolare, costantemente rimanendo al di sotto di Working Capital. Se si osserva il grafico dopo un ciclo o due di mercato, si vedrà che il capitale circolante, le plusvalenze nette realizzate e Base reddito linee si muovono costantemente verso l'alto indipendentemente da ciò che il valore di mercato sta facendo!

Si sarà anche notare che i minimi di valore di mercato iniziano a verificarsi soprattutto massimi precedenti --- ma questo potrebbe richiedere diversi cicli di sviluppare. E 'confortante sapere che, anche se i movimenti del valore di mercato, non sono controllabili, i motori di crescita WCM sono. Siamo in grado di gestire attivamente un portafoglio per produrre aumentando i livelli di reddito di base, e siamo in grado conservativamente selezionare e monitorare le nostre azioni per assicurare che tutti i profitti ragionevoli è presente la linea di fondo.

La linea di valore di mercato non deve mai essere al di sopra della lavoro in linea capitale, ad eccezione di tanto in tanto in 100% portafogli a reddito. Quando si avvicina, un maggior movimento verso l'alto in plusvalenze nette realizzati dovrebbe essere previsto. Se è no, sei diventato avido --- lasciar andare senza fini di lucro non realizzato deve diventare il vostro mantra successo!

Gli studi dimostrano abbastanza chiaramente che la stragrande maggioranza delle plusvalenze non realizzate è infine portato alla Schedule D come perdite realizzate --- e questo include i potenziali profitti sui titoli noiosi ospitate nel lato reddito del vostro portafoglio.

Un altro uso per il valore di mercato: quando quella linea è pari o vicino a un tempo elevato, guardarsi intorno per un titolo che è caduto a un investment grade sotto S & P rating, e mordere quel proiettile. Presa la perdita dovrebbe essere fatto lentamente, e declassato titoli dovrebbero essere i primi a partire.

Cosa c'è di diverso su questo approccio, e perché non è più high-tech? Non vi è alcuna menzione di un indice, in media, o il confronto con qualsiasi cosa tranne aspettative validi basati su titoli e cicli di mercato. Esso si arriva dove si vuole essere, senza l'hype che incoraggia le operazioni improduttive, speculazioni insensate, e insoddisfazione incurabile.

Nel WCM, valore di mercato è utilizzato come chiarificatore attesa e un indicatore di azione per il gestore del portafoglio . Maggior parte degli investitori si concentrano sul valore di mercato e di mercato indici per abitudine. I valori di mercato, realisticamente, non sono né cattiva né buona. È necessario fare un passo al di fuori del valore di mercato scatola qualcosa contro, e concentrarsi sulle opportunità di crescita che le variazioni di prezzo forniscono sicurezza.

Tutte le performance linee di valutazione devono essere trattati come strumenti di apprendimento, invece di slappers nocca, e loro hanno bisogno di essere guardato come pezzi interdipendenti della road map per il raggiungimento degli obiettivi. Ma c'è una linea più da aggiungere al grafico.

Il Capitale Investito Netto linea è il polso del vostro piano di investimenti e dovrebbe battere più rapidamente nei primi anni del portafoglio costruzione. Depositi stabili assicurano che le opportunità non sono mancati e che il reddito di base raggiunge i livelli necessari molti anni nel futuro. Maggior parte degli investitori tagliano le loro depositi in cattive mercati --- un grave errore di giudizio.

La fase di ritiro del piano di investimento dovrebbe essere basata su un prelievo del 70% o meno del reddito di base. Nei piani in sospensione d'imposta, il livello del 70% comprende parte dello Zio Sam. Gotcha! Con quella disciplina in atto, la linea di reddito di base continuerà a crescere a un ritmo superiore a livelli di inflazione più recenti Hotel  .;